富鑫中证瑞银：敏实集团电池壳体业务胜预期升目标价至31.5港元

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　　瑞银发布研报称，基于折现现金流模型（加权平均资本成本维持11%不变），升敏实集团（00425）目标价至31.5港元富鑫中证，原本目标价为30.5港元，评级“买入”。瑞银又指，由于敏实集团电池壳体业务发展优于预期，将其2025至2027年盈利预测上调2%至4%。

　　瑞银称受欧洲电动车销售强劲推动，敏实集团今年首五个月电池壳体收入同比增长约50%，毛利率同比提升至约22%；整体收入同比增长约13%，净利润同比增长约20%，情况令人鼓舞。此外，集团已获得多款小米汽车型号订单，预计小米车型的CPV（客户产品价值）将增加，今年前五个月负债比率及债务结构得到优化。

　　报告提及，敏实集团凭借在汽车塑料零件及智能外观领域的技术优势，正在开发三类人形机器人产品：1）机体结构件及关节组装；2）智能皮肤/面罩；3）无线充电。公司主要向中国人形机器人制造商提供样品产品，并计划加强与海外制造商的沟通。对于eVTOL（电动垂直起降飞行器），公司主要涉足机体结构件及旋翼，预计2025年第三季度有望获得订单。